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The S&P 1.4% off its high — and money rotating into defensives underneath
What is defensive rotation, why the index doesn't show it, and what our four layers say when sentiment turns while hard data sits at multi-year highs…
 • FRANCISCO SALVADOR
La semana en que el índice se quedó quieto y el dinero no
El ánimo se rompió con el S&P a un 1,4% de máximos — y nuestras dos medidas de dato duro en máximos de varios años. La lectura del domingo, en llano.
 • FRANCISCO SALVADOR
El S&P está a un 1,4% de máximos. Y por dentro ya se está moviendo el dinero.
Qué es la rotación defensiva, por qué el índice no la enseña, y qué dicen nuestras cuatro capas cuando el ánimo se da la vuelta con los datos duros en…
 • FRANCISCO SALVADOR
El bono a 30 años está en máximos de 19 años. Y alguien acaba de intervenir.
Qué es exactamente un twist, por qué esta vez no lo ha hecho la Fed sino el Tesoro, y por qué el tipo a 30 años te afecta aunque no tengas un solo bono…
 • FRANCISCO SALVADOR
Lo que el BIS acaba de admitir sobre la inteligencia artificial
El banco de los bancos centrales admite que la IA ha emborronado las señales con las que se lee el ciclo. Qué dice el documento, en llano, y cómo lo…
 • FRANCISCO SALVADOR
Nuestro indicador se dio la vuelta esta semana
La multitud entra por una puerta. El dinero grande sale por la otra — semanal 9, en abierto.
 • FRANCISCO SALVADOR
La multitud entra por una puerta. El dinero grande sale por la otra.
La lectura semanal del ciclo en cuatro capas · 10 – 16 ago 2026. Señales del ciclo, no recomendaciones.
 • FRANCISCO SALVADOR
They are not firing. They have stopped hiring.
The US lost 23,000 jobs in July and unemployment fell at the same time. Both are true. Employment has three speeds, and almost everyone watches the…
 • FRANCISCO SALVADOR
No están despidiendo. Han dejado de contratar.
En julio se destruyeron 23.000 empleos en Estados Unidos y, a la vez, el paro bajó. Las dos cosas son ciertas y no se contradicen. El empleo tiene tres…
 • FRANCISCO SALVADOR
Dos relojes que no se miran marcan la misma hora
La lectura semanal del ciclo (3–9 ago) ya está publicada — el aperitivo, aquí.
 • FRANCISCO SALVADOR
Dos señales independientes empiezan a apuntar igual
La lectura semanal del ciclo en cuatro capas · 3 – 9 ago 2026. Señales del ciclo, no recomendaciones.
 • FRANCISCO SALVADOR
Invite a colleague to read FGA Macro
How we read the cycle every week — and why we want it to reach the people who decide.
 • FRANCISCO SALVADOR
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