El miércoles la Fed subió tipos por primera vez desde julio de 2023, doce votos contra cero. Dos días después el Banco de Japón se plantó en máximos de 31 años. El BCE ya había movido ficha la semana anterior y el de Inglaterra se quedó quieto, pero por seis votos a tres, que es quedarse quieto apretando los dientes.
El bono americano tocó el 5 %. La bolsa cerró la semana plana.
Ahí está lo interesante. Si miras el precio, no ha pasado nada. Si miras lo que hay debajo, ha pasado bastante: mi indicador de daño estructural lleva dos semanas retrocediendo y se ha comido toda la subida del verano.
Y aun así no he cambiado de régimen. Hay una regla que llevo 33 años sin mover y que me lo impide: el régimen no cambia porque la noticia sea grande, sino cuando dos capas independientes giran a la vez hacia el mismo lado. Hoy solo ha girado una, la del dinero. Las otras frenan, que no es lo mismo.
Todo esto lo he contado entero, con las cuatro capas una a una y con lo que tendría que pasar para que me bajara del burro, en El ciclo del mercado, el blog que acabo de abrir en Rankia. Voy a publicar ahí cada semana la misma lectura: en qué fase del ciclo estamos, qué capa la sostiene, qué la rompería, y siempre con fecha encima, para que dentro de tres meses cualquiera pueda venir a comprobar si acerté.
Lo abro en Rankia por una razón concreta: quiero discusión. Allí hay gente que lleva más ciclos vistos que muchos gestores profesionales, y la pregunta con la que cierro el artículo (qué capa le añadiríais o le quitaríais a estas cuatro) me interesa de verdad.
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El viernes llega el dato que puede romper la lectura. Si el detector cae por tercera vez seguida mientras la Fed sigue apretando, ese par de capas girando juntas es el patrón de 2008 y de 2020, y lo diré allí con las mismas palabras que uso cuando acierto.
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