El adelantado confirma el giro — y aparece la primera grieta en el miedo
La lectura semanal del ciclo en cuatro capas · 22–28 jun 2026. Señales del ciclo, no recomendaciones.
Dos cosas se movieron esta semana, y ninguna rompe el régimen. Nuestro indicador adelantado cruzó al alza su nivel neutral por primera vez en más de un año: el giro temprano que la semana pasada solo se intuía, ahora se confirma. Y, a la vez, apareció una grieta — mientras nuestro índice de sentimiento sigue en zona de miedo, los asesores y gestores profesionales se están poniendo largos. El muelle sigue comprimido, pero uno de sus resortes, el miedo de todos, empieza a ceder por arriba.
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Régimen vigente: Muelle Comprimido (sin cambio).
Las cuatro capas
Capa 1 · Ciclo — Verde. El Warning Signal sigue claramente fuera de la zona de alerta; cede muy despacio, sin daño estructural. Mientras siga en verde, esto es un muelle comprimido, no un ciclo roto.
Capa 2 · Multitud — Ámbar, y aquí está la novedad. Nuestro índice de sentimiento sigue en miedo con el precio cerca de máximos. Pero por debajo aparece una divergencia: las encuestas de asesores y la exposición de los gestores activos se han girado a posiciones largas, mientras los flujos minoristas siguen saliendo. El “todos tienen miedo” —uno de los apoyos del muelle— empieza a agrietarse por el lado profesional.
Capa 3 · Liquidez — Ámbar. Sin reunión de la Fed esta semana; sigue vigente el sesgo más duro de mediados de junio. Es la tapa que mantiene el muelle comprimido.
Capa 4 · Macro propia — Verde, al alza. El adelantado cruza el neutral y confirma; el coincidente aún va por detrás. Adelantado al alza con el coincidente todavía blando es la firma típica de un giro temprano.
El veredicto
Muelle Comprimido, sin cambio de régimen. El ciclo no está roto, el adelantado confirma, la base aún teme y la Reserva Federal presiona desde arriba. La novedad es de matiz: el giro macro suma al alza y, a la vez, se agrieta uno de los apoyos contrarios. Mientras la Capa 1 siga en verde, sigue siendo un reset con el muelle cargado.
Tres caminos (probabilidad del modelo, no una previsión direccional): base, sigue comprimido; distensión del régimen, escenario condicional si el miedo deja atrás sus mínimos con el ciclo en verde; o primera pata, si el ciclo se tuerce.
Qué vigilamos esta semana: que el ciclo no pierda su zona de seguridad; si el optimismo profesional se generaliza (riesgo de techo) o vuelve a imponerse el miedo; si el coincidente acompaña al adelantado; y el tono de la Reserva Federal.
La prueba, en abierto. La metodología y el backtest de 33 años están publicados y son verificables: https://fgaresearch.substack.com/p/evidencia-la-prueba-esta-en-abierto
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Sobre el autor. Francisco Salvador, fundador de FGA Research. El proceso de las 4 capas lleva años al servicio del sector institucional; aquí lo abrimos al lector no institucional. Comento el ciclo cada semana en LinkedIn: https://www.linkedin.com/in/francisco-salvador-4106b216
Aviso. Contenido informativo y educativo: difusión de indicadores macro propietarios y análisis de ciclo, no un servicio de inversión regulado. No constituye asesoramiento ni recomendación —general o personalizada— ni señales de compra/venta. Datos de mercado de fuentes públicas; indicadores propietarios de FGA Research; resultados pasados no garantizan resultados futuros.
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